(AOF / Funds) - La combinaison de politiques monétaires accommodantes, d'une baisse de l'aversion au risque, de valorisations attractives et du rebond de l'activité, est très favorable aux actions de l'Asie émergente, a souligné Axa Investment Managers dans la dernière publication de l'équipe de recherche du groupe. "Si l'on prend en compte la baisse de la prime de risque et une croissance des bénéfices que nous situons autour de 10% en 2013, le marché d'actions Asie émergente est sous-évalué de 10%," fait remarquer l'analyste. La décélération de l'activité économique a ainsi fait basculer la croissance des bénéfices en territoire négatif fin 2012. Cependant, il est maintenant clair que la croissance est en train de rebondir en Asie hors Japon. Aussi la forte sensibilité des bénéfices au cycle devrait permettre un rebond des bénéfices cette année, les chiffres d'affaires étant en phase d'accélération. Par ailleurs, la baisse des marges a fortement pesé sur les bénéfices ces dernières années. La hausse des prix des matières premières et des coûts salariaux ont mis les marges sous pression - particulièrement en Chine où les salaires augmentent plus vite que la productivité. Toutefois, Axa entrevoit des signes de stabilisation et les marges pourraient même s'améliorer, soutenues par des termes de l'échange plus favorables. Au final, l'analyste attend une croissance des bénéfices autour de 10% en 2013. Fort de ce constat, Axa estime que les actions Asie émergente pourraient progresser de 15% en 2013, ce qui en fait l'une des convictions actions les plus fortes du gérant. AUT/ALO