(AOF / Funds) - Les marges bénéficiaires, qui étaient élevées, ont été largement comprimées par le déclin économique, note ING IM. Les perspectives pour les bénéfices demeurent médiocres aux États-Unis et en Europe. Le nombre de révisions des prévisions bénéficiaires à la baisse diminue toutefois. La tendance bénéficiaire mondiale pourrait devenir positive à partir de février. La tendance des bénéfices se redresse déjà dans les marchés émergents. Les sociétés cycliques et financières profiteront surtout de l'accélération de la croissance économique. Ceci justifie notre surpondération des secteurs cycliques et du secteur financier. Les primes de risque des actions européennes se situent au-dessus de la moyenne à long terme. Ceci est compatible avec la phase dans laquelle l'économie mondiale se trouve dans le sillage de la crise du crédit. Le risque systémique a diminué substantiellement dans la zone euro grâce à la politique de la BCE, mais n'a pas disparu. Il existe cependant un potentiel de baisse des primes de risque des actions européennes, en particulier par rapport aux primes de risque des actions américaines. Bref, la société de gestion s'attend à ce que les actions européennes performent mieux que les actions américaines. AUT/ALO