(AOF) - Après 18 ans au sein du groupe Unibail-Rodamco et 8 ans à sa tête, Guillaume Poitrinal a indiqué qu'il proposera au conseil de surveillance de nommer Christophe Cuvillier, actuellement directeur général des opérations, pour lui succéder le 25 avril prochain, date d'échéance de son mandat de président du directoire. " Le temps me semble venu de passer le relais, indique Guillaume Poitrinal. J'ai recruté Christophe Cuvillier, il y a deux ans, avec l'idée qu'il pourrait devenir le numéro 1. Et tandis qu'il réussissait remarquablement dans ses fonctions de directeur général des opérations, j'ai pu consacrer tout le temps nécessaire à le préparer à ma succession. A l'heure où le groupe publie de très bons résultats, accompagnés de solides perspectives de croissance et d'une grande solidité financière, le moment m'a paru opportun pour qu'aboutisse ce processus de transition. Je pars donc l'esprit serein, confiant dans l'avenir du groupe, avec le sentiment de la mission accomplie
- Positionné uniquement sur le marché parisien de l'immobilier de bureau, toujours très porteur ; - Leader sur l'immobilier des centres d'affaires de Paris et ses environs grâce au partenariat avec La Chambre de Commerce de Paris ; - Pipeline le plus important du secteur avec près de 7 MdEUR de projets à livrer sur 2011-2016 ; - Profil de risque équilibré avec une partie sur des projets de rénovation/extension ; - Profil financier rassurant dans le secteur et notation 'investment grade' ; - Hausse régulière du dividende et rendement élevé ; - Management très apprécié de la communauté financière.
Les points faibles de la valeur
- Croissance appelée à freiner en raison de 2,5 à 3 MdEUR d'actifs à céder à moyen terme ; - Concurrence croissante des ventes par Internet - Diversification géographique jugée insuffisante ; - Secteur sensible au marché de la dette et donc des taux d'intérêt.
Comment suivre la valeur
- Actif net réévalué (ANR) = donnée clé du secteur foncier en Bourse. - Evaluation de la valorisation boursière en comparant le cours de Bourse à cet ANR par action ; - Perspectives d'une foncière en termes de cash flow comme d'ANR sensibles au climat des affaires ; - Corrélation boursière avec le niveau des taux d'intérêt ; - Taux de vacance = indicateur de tendance du marché immobilier ; - A suivre, la concentration du secteur.
Immobilier
Les promoteurs tentent de s'adapter à la crise. Certains se concentrent sur la vente d'immeubles entiers à des investisseurs institutionnels ou des bailleurs sociaux. Cette stratégie permet d'écouler la production de logements. Ainsi Nexity a augmenté ses ventes " en bloc " de 46%. Ce créneau est désormais son premier marché (en incluant les résidences étudiantes et seniors). Réduire les surfaces et les prestations des logements pour faire baisser les coûts est une autre stratégie. Même si les prix devraient peu reculer, les offres promotionnelles se multiplient : elles peuvent recouvrir le paiement des frais de notaire, de cuisines équipées. De même les foncières adaptent leur concept de centres commerciaux pour contrer la baisse de fréquentation et la concurrence de l'e-commerce. L'amélioration du cadre et le développement des services visent à proposer aux clients une " expérience de shopping ". FTB/ACT/