(AOF / Funds) - Ce début d'année est marqué par un vent d'optimisme sur les marchés, optimisme alimenté par l'accord de dernière minute trouvé le 1er janvier pour éviter le " mur budgétaire " aux Etats-Unis et en zone euro par Mario Draghi qui a souligné les améliorations des conditions financières et la réduction de la fragmentation des marchés, relève Groupama AM dans son dernier zoom sur la gestion obligataire. Du côté européen, la prime de risque des actifs diminue sensiblement, mouvement favorisé par le repositionnement massif des investisseurs en ce début d'année vers les actifs plus risqués. Ce mouvement, très marqué par les flux, devrait continuer de guider les marchés dans les semaines à venir, prédit le gérant. Dans ce contexte, les taux allemands et français vont connaître un léger mouvement à la hausse à court terme et les taux des pays périphériques rester orientés à la baisse. " Nous ne devons, toutefois, pas perdre de vue les échéances du trimestre qui nous attendent, source de volatilité ", prévient Groupama AM. Les Etats-Unis doivent en effet, s'attaquer au deuxième volet du mur budgétaire, concernant les dépenses et le relèvement du plafond de la dette. En zone euro, ce sont l'approche des élections en Italie et les spéculations autour de l'ampleur du dérapage budgétaire en Espagne pour 2012 qui constituent à court terme les principales sources de risque et peuvent mettre fin au vent d'optimisme qui anime les marchés depuis le début de l'année. Les prochaines adjudications italiennes et espagnoles resteront, à ce titre, un bon baromètre de l'appétit des investisseurs pour les dettes de ces deux pays. AUT/ALO