(AOF) - Faiveley Transport a annoncé le succès de son action judiciaire contre Wabtec aux Etats-Unis. Le 6 février 2013, la Cour d'Appel de New York a réaffirmé le verdict du jury contre Wabtec, allouant au bénéfice de Faiveley Transport USA, Faiveley Transport Nordic, Faiveley Transport Amiens et Ellcon National la somme de 15 millions de dollars plus intérêts. La décision de la Cour fait suite à l'appel formé par Wabtec à l'encontre du verdict du jury de juin 2011 qui la condamnait au paiement de dommages-intérêts pour un montant de 18,1 millions de dollars au bénéfice des sociétés du Groupe Faiveley Transport. Cette décision sanctionne notamment la violation de secrets de fabrique, de concurrence déloyale et d'enrichissement indu, concernant la fabrication de cylindres de freins et d'actionneurs composant des systèmes de freins.
- Portefeuille de commandes en forte progression depuis 3 ans (+60%) sur l'ensemble des zones géographiques ; - Diversification géographique importante, avec seulement 17% de l'activité réalisée en France ; - Activité acyclique bénéficiant de l'essor du transport par trains partout dans le monde (développement des infrastructures dans les pays émergents et, renouvellement des matériels roulants en Europe de l'Ouest) ; - Recherche de toujours plus de confort (climatisation) et d'endurance de la part des compagnies ferroviaires ; - Récurrence et forte rentabilité de l'activité service-maintenance (35% du CA) ; - Politique d'innovation soutenue ; - Lisibilité renforcée après la simplification juridique intervenue en 2009 (fusion entre la maison mère Faiveley SA et la branche Faiveley Transport). Désormais positionné à 100% sur le marché des équipements ferroviaires ; - Marge de manoeuvre financière pour participer à la concentration du secteur ; - Actionnaire familial stable (54% du capital détenu par la famille fondatrice).
Les points faibles de la valeur
- Dépendance à l'évolution des grands programmes entraînant des à-coups dans la facturation et les marges ; - Baisse des budgets alloués aux infrastructures par les Etats ; - Forte dépendance à l'état de santé financier des clients européens (60% du CA) ; - Réduction des budgets des opérateurs publics (allongement durée de vie des matériels,...) ; - Nouveaux entrants dans les pays émergents (portes palières en Chine) ; - Manque de dynamique boursière en phase de reprise économique car peu exposé aux segments cycliques du ferroviaire (notamment le fret) ; - Faible flottant et intérêt spéculatif quasi nul ; - Rendement très faible ; - Secteur peu représenté en Bourse et peu connu des investisseurs.
Comment suivre la valeur
- Valeur refuge et de croissance ; - Suivre le rythme de la reprise de la demande chinoise ; - Exercice décalé, clos le 31 mars de chaque année. Assemblée générale en septembre ; - A suivre, la politique de diversification géographique, notamment dans les BRIC.
Biens d'équipement
Les professionnels du matériel électrique affichent souvent une forte présence à l'international et sont étroitement dépendants de l'investissement des entreprises. La croissance mondiale devrait être limitée au moins jusqu'au milieu de l'année prochaine. Aucune reprise ne devrait intervenir en Europe sur la première partie de 2013. Aux Etats-Unis, les principaux indicateurs s'améliorent progressivement. Si certains pays émergents subissent un ralentissement de leur développement, des mesures budgétaires pourraient être prises pour stimuler l'économie en Chine. Même si elles sont soumises à un environnement particulièrement détérioré, les entreprises du secteur devraient tirer parti à moyen/long terme d'une stratégie basée sur d'importants efforts de recherche et développement et d'innovations. FTB/ACT/