(AOF / Funds) - Dans la lettre Tendance & Allocation de février 2013, Bernard Aybran, Directeur de la multigestion Invesco Asset Management, souligne que les hausses de janvier ont amené de nombreux marchés actions dans une situation de " surachat " qui est généralement suivie, au moins d'une pause, voire d'une correction. Du point de vue des fondamentaux, il fait remarquer que les perspectives bénéficiaires pour 2013 sont revues en baisse au fur et à mesure des publications de résultats. A titre d'exemple, en Europe, les bénéfices ne devraient progresser que de 5,2% sur l'année, hors financières, selon Goldman Sachs. " La bonne nouvelle est que ces révisions ramènent les marchés vers des perspectives plus réalistes. Le revers de la médaille doit toutefois être signalé : les mesures de valorisation classiques n'indiquent plus de bonnes affaires évidentes et le rapport cours sur bénéfice des actions européennes atteint désormais 12, soit un niveau assez moyen qui ne peut plus être considéré comme très attractif ", explique Bernard Aybran. En d'autres termes, et c'est également le cas pour les émergents, ce sont désormais des améliorations bénéficiaires qui vont être attendues, ce qui semble encore difficile dans le long processus de désendettement qui se poursuit pour la plupart des grandes économies occidentales. AUT/ALO