(AOF / Funds) - Le fonds Gallica de DNCA Finance a continué de privilégier des sociétés sous-valorisées et/ou exposées au CICE (crédit d'impôt) dans l'univers des petites et moyennes capitalisations au cours du mois de janvier. Ainsi, les valeurs ETAM, Vetoquinol, Guerbet, Groupe Guillin, Groupe Open et Crédit Agricole Nord de France ont été introduites au cours du mois. Par ailleurs, Gallica s'est renforcé sur des valeurs plus cycliques telles que Nexans, CGGVeritas ou encore Pages Jaunes et Lagardère. Parce que les défis à relever restent de taille dans la zone euro, une pause des marchés parait aujourd'hui souhaitable. Depuis deux ans, les marchés actions ont connu des progressions heurtées avec des cassures franches de tendance vers la mi-année. Cette configuration est toujours possible en 2013 d'autant que les risques politiques (élections en Italie le 24-25 février et négociations budgétaires aux États-Unis) ne peuvent être ignorés. Cependant, le retour des flux des investisseurs vers les actions françaises peut constituer dans les mois à venir un soutien à cette classe d'actifs qui offre toujours une valorisation attractive par rapport à celle des obligations. Dans une perspective de moyen terme, le gérant doit, par ailleurs, commencer à réfléchir sur une possible inflexion des politiques monétaires des banques centrales anglo-saxonnes. Dans un tel scénario, l'attrait relatif des actions parait tout aussi intact. AUT/ACT