(AOF / Funds) - La crise financière a donné lieu à des comportements irrationnels de la part des investisseurs, qui ont réagi de manière épidermique au risque, souligne Edmond de Rothschild AM dans une note consacrée aux nouveaux moteurs de la croissance économique aux Etats-Unis. En ce qui concerne les entreprises, ils se sont massivement tournés vers les actions à faible volatilité, quitte à payer des multiples très élevés pour ces valeurs " défensives ". Inversement, les valorisations des secteurs cycliques sont à leurs plus bas. Pourtant, leurs fondamentaux sont bons et les investissements repartent à la hausse. Mais tout est une affaire de visibilité. Et la visibilité, tout comme la perception du risque, est en train de changer. Ainsi, l'assainissement du tissu économique américain pourrait fort bien orienter les anticipations de croissance à la hausse et enfin permettre le rattrapage de ces actions sous-valorisées. Lassés d'acheter des Bons du Trésor à rendement quasi nul alors que la recherche de valeur refuge n'est plus une priorité, les investisseurs devraient enfin rechercher des instruments à rendement / risque intéressant. 2013 pourrait ainsi s'avérer une année très intéressante pour une approche Value. AUT/MAF