(AOF) - Ingenico a réalisé en 2012 un résultat net part du groupe de 97 millions d'euros, en progression de 71%, et un excédent brut d'exploitation (Ebitda) de 223 millions d'euros, en progression de 21% à données comparables. Il a représenté 18,5% des ventes du spécialiste des transactions sécurisées, en augmentation de 50 points de base. Le groupe visait une marge d'Ebitda supérieure ou égale à 18,3%. Le chiffre d'affaires a atteint 1,206 milliard d'euros, en augmentation de 14% à données comparables. Il sera proposé de distribuer un dividende de 0,70 euro par action à l'Assemblée Générale des actionnaires du 29 avril 2013, en progression de 40%. Ce dividende sera payable en numéraire ou en action, au libre choix de l'actionnaire. Dans un contexte d'anticipations macroéconomiques contrastées, Ingenico prévoit de réaliser en 2013 une croissance de son chiffre d'affaires supérieure ou égale à 8% à données comparables et une marge EBITDA supérieure à 18,5%. Ces prévisions ne prennent pas en compte l'acquisition d'Ogone qui devrait être finalisée à la fin du premier trimestre.
- Modèle économique désormais basé sur la rémunération du volume de transactions plutôt que sur la rémunération des ventes de terminaux ; - Incursion progressive dans les services de paiement, activité plus margée ; - Hausse sensible de la part de l'activité Services dans le CA ; - Marché en croissance structurelle : poursuite de la migration vers la nouvelle norme de carte à puce EMV (adoption en cours aux Etats-Unis), forte croissance de secteurs en devenir (commerce mobile sécurisé, identité électronique), équipement rapide des pays émergents (45% du CA) ; - Pénétration de nouveaux secteurs (santé, taxis...) ; - Forte capacité d'innovation ; - Offre haut de gamme de technologies de paiement sans contact (NFC) ; - Situation financière saine.
Les points faibles de la valeur
- Solidité du " business model " correctement valorisée en Bourse selon les analystes. Peu de place aux déceptions ; - Visibilité toujours faible en Europe ; - Interrogations sur la sécurité de la technologie NFC (Near Field Communication, i.e. sans fil à courte portée) pouvant nuire à la valeur ; - Emergence d'autres technologies de paiement sans contact à partir d'un mobile (ex : Square/Starbuck).
Comment suivre la valeur
- Valeur de croissance et défensive ; - Sensibilité au dollar ; - A suivre, les opérations de croissance externe ; - Dossier parfois spéculatif.
Informatique - SSII
D'après les projections établies par le Syntec Informatique, le syndicat professionnel du secteur, la croissance du marché des logiciels et des services sera limitée à 0,7% cette année. L'année prochaine le secteur du conseil et des services informatiques devrait pâtir d'une baisse d'activité de 0,9%. Compte tenu d'une dégradation générale du marché, le recul de l'activité pourrait même être plus marqué en 2013. Cette évolution s'accompagne d'une pression croissante sur les prix et d'un allongement des prises de décision d'investissement des clients. Certains projets sont reportés, alors même que les professionnels assistent à une réduction du nombre de projets en vue. Les difficultés du marché français soulignent la pertinence des stratégies de diversification géographique adoptées par les grandes SSII françaises. FTB/ACT/