(AOF / Funds) - Groupama AM a révisé son allocation obligataire jugeant que le vent d'optimisme commence à s'essouffler. En termes d'allocation pays, le gérant a abaissé sa surexposition sur l'Italie et sur l'Espagne de façon à limiter l'impact de la volatilité attendue. La société de gestion est passé en légère surexposition sur la dette irlandaise qui bénéficie de nouvelles favorables et la sous exposition sur la dette allemande est diminuée. Groupama AM a constitué également une poche de cash dans ses portefeuilles. Sur le crédit, le gérant a diminué son allocation à 95% et sa sensibilité crédit à 105%. Le groupe a allégé son exposition aux émetteurs des pays du noyau, considérés comme chers et a réduit légèrement les émetteurs des pays périphériques. Par ailleurs, Groupama AM a mis en place des stratégies optionnelles pour protéger ses portefeuilles d'une remontée de la volatilité sur les spreads. AUT/ALO