(AOF / Funds) - Selon une analyse réalisée par Russell Investments portant sur les 19 groupes américains cotés dont le passif global excède 20 milliards de dollars, la hausse des encours s'est accompagnée d'une progression encore plus forte des passifs depuis 2012. Le " Club des 20 milliards de dollars " - un groupe qui représente près de 40% de l'actif et du passif des entreprises cotées américaines - a débuté l'année 2012 sur un déficit net cumulé de 182 milliards, qui atteint 220 milliards à la fin de l'année, observe la société de gestion. La principale raison de cette hausse des déficits est la baisse du taux d'actualisation servant à évaluer les passifs, due aux plus faibles rendements des obligations privées. En effet, malgré quatre années consécutives de bonnes performances financières depuis 2008, le déficit global au sein du " Club des 20 milliards" a progressé d'environ 84 milliards sur la même période - une hausse presque entièrement due à la baisse des taux d'intérêt. Cependant, si le déficit cumulé des fonds de pension a atteint un plus haut historique, Bob Collie, Stratégiste chez Russell Investments, souligne néanmoins quelques éléments positifs : " La baisse des taux d'intérêt a ses limites " explique-t-il. " Au cours des 6 derniers mois, et plus particulièrement depuis le début de l'année, nous avons observé une hausse des taux d'actualisation d'environ 0,5%. La tendance baissière des dernières années a durement touché les fonds de pension ; et ce serait une excellente nouvelle si elle arrivait à sa fin.". Dans un billet de blog sur le même thème "Piling on the pain at the $20 billion club", Collie met en avant un facteur positif : il est en en effet moins onéreux pour les sociétés de lever des fonds en émettant de la dette quand les taux d'intérêt sont faibles. Plusieurs entreprises ont fait ce choix récemment, notamment pour financer leurs fonds de pension. AUT/MAF