(AOF / Funds) - " En 2013, les flux de capitaux semblent passer un point d'inflexion en faveur des actions après une très longue période favorable aux obligations ", affirme Mirabaud AM à propos du marché suisse. La hausse des taux pousse les investisseurs à retirer leur capital des obligations vers les actions, dont le rendement du dividende (environ 3,5% pour le marché suisse en entier) et le profil rendement/risque est désormais plus attractif. La question du délai auquel les banques centrales sont confrontées pour retirer les liquidités est entrée dans le débat et soutient ces flux vers les actions. Un scénario idéal est une hausse des taux continue et progressive, sans grand épisode de hausse de risque systémique telle qu'elle a eu lieu chaque année depuis 2007. Au contraire, le scénario défavorable est une hausse des taux brutale et de grande amplitude qui provoquerait simultanément une chute des obligations et des actions. Si le scénario progressif évoqué ci-dessus se réalise, une phase de rattrapage de performance par les petites et moyennes entreprises suisses devrait avoir lieu. La valorisation des actions est à un niveau de milieu de cycle. Selon les données de Bloomberg, les grandes capitalisations de l'indice SMI se traitent sur un PER de 14,4 pour une croissance estimée à plus de 40% (mais poussée vers le haut par les sociétés cycliques et les banques en particulier). Les moyennes et petites capitalisations du SPI Extra se traitent sur un PER de 15,6 pour une croissance estimée de 10%. Les perspectives bénéficiaires dans ce deuxième cas recèlent un potentiel de hausse important. Dans tous les cas, le gérant applique dans les portefeuilles qu'il gère une sélection des investissements basée sur une approche fondamentale dans le but de réaliser une performance supérieure à celle de l'indice, en fonction de leurs résultats financiers, de leurs perspectives de croissance, de leur exposition à des biens ou industries structurellement en croissance (zone géographique émergente, biens de consommation de la classe affluente, etc.), de leur valorisation et des conditions de marché prévalentes. AUT/ALO