(AOF / Funds) - Parmi les entreprises en " situation spéciale " attentivement suivies par l'équipe de Delta Alternative Management, Pescanova, leader espagnol des produits de la mer surgelés, a récemment fait l'objet de vives tensions sur le marché du crédit. En effet, le 1er mars dernier, le profil de crédit de l'entreprise s'est vivement détérioré, en raison de la sollicitation formelle d'un recours à la procédure de sauvegarde espagnole et la non publication des résultats annuels 2012. Ces annonces ont surpris les marchés et généré une forte volatilité du titre. Jusqu'ici, l'entreprise souffrait notamment de sa situation géographique, mais également de la faiblesse de ses fonds propres, tout en ayant une activité profitable. Pour Frédéric Haym, Président de Delta AM " Le cas évènementiel de Pescanova est caractéristique des situations spéciales, ces entreprises qui subissent des facteurs de stress, le plus souvent conjoncturels, et qui pâtissent d'un manque de visibilité passager. Cela conduit généralement à une décote exagérée du titre obligataire, au vu du potentiel intrinsèque de l'entreprise. AUT/ALO