(AOF / Funds) - A court terme, La Française AM prévient que les tendances de l'économie mondiale resteront dominées par une croissance modérée mais plutôt solide hors d'Europe et un espoir d'atterrissage de l'activité dans le courant 2013 sur le vieux continent, sous réserve toutefois que le risque politique italien n'entraîne pas une nouvelle agitation financière durable au sein de la zone euro. La croissance chinoise se maintiendrait sur une tendance de l'ordre de 8 % l'an en 2013 et en 2014. Les Etats-Unis retrouveraient en 2014 un taux d'expansion de 2,5 à 3 % l'an. Dans ce contexte mondial modérément dynamique et qui est actuellement plutôt en accélération, la récession européenne pourrait se terminer à la mi-2013. Au-delà, le sentiment général est que le retour de l'expansion sera très lent et chaotique en Europe. Néanmoins, pour que le rythme d'accumulation du capital se remette en phase avec une croissance par ailleurs sans moteur, il faudrait une baisse significative de l'investissement ou une accélération des déclassements de capital productif. Il n'est pas assuré que l'ajustement soit réalisé même en 2014. Par ailleurs, si le retour d'une certaine instabilité européenne semble inévitable aux yeux de l'analyste en 2013 La Française AM ne s'attend pas à ce qu'elle se matérialise aussi rapidement. AUT/MAF