(AOF) - Un chargement de 7,36 tonnes de combustibles nucléaires usés sont acheminés vers l'usine Areva la Hague en vue de leur recyclage. Le convoi est parti le 14 mars du terminal ferroviaire de Vercelli, dans le Piémont, en Italie. Ce transport contenant deux emballages s'effectue conformément aux accords intergouvernementaux signés entre la France et l'Italie. Il entre dans le cadre d'un contrat signé en 2007 entre Areva et Sogin qui porte sur le traitement-recyclage de 235 tonnes de combustibles usés. Avec ce transport, plus de 207 tonnes ont été livrées, dont 190 tonnes sont déjà traitées. Ces combustibles usés qui ont déjà produit une grande quantité d'électricité contiennent 96% de matières énergétiques valorisables grâce aux opérations de traitement-recyclage. Les 4% de déchets radioactifs ultimes vont, quant à eux, être vitrifiés pour permettre un conditionnement sûr et stable avant d'être retournés en Italie. Il en sera de même pour les structures métalliques qui seront compactées. Ces transports de matières nucléaires satisfont aux règlementations nationales et internationales en vigueur qui garantissent un haut niveau de sûreté et de sécurité. Ainsi, l'emballage utilisé, conforme aux normes de sûreté de l'Agence Internationale de l'Energie Atomique (AIEA), est conçu pour assurer la protection des personnes et de l'environnement en toutes circonstances.
- Renforcement de l'attrait du titre pour des investisseurs stratégiques avec l'accroissement du flottant depuis la cotation sous forme d'actions ordinaires (en remplacement des certificats d'investissement - CI).
Les points faibles de la valeur
- Dossier très politique (groupe détenu à 83% par le CEA et l'Etat) : source d'incertitudes considérable pour les investisseurs ; - Valeur difficile à appréhender pour les investisseurs en l'absence de comparables cotés ; - Visibilité réduite sur le dossier en raison de l'ampleur des mesures à entreprendre pour générer un free cash flow positif (post-2013), susceptible de couvrir les investissements prévus d'ici 2016 (plan de restructuration " Action 2016 ", efforts sur le BFR, cession d'actifs, nouvelles provisions...) ; - Valeur sensible au débat sur la sûreté nucléaire. Plans de relance nucléaire remis en cause dans les pays développés ; - Chantier de l'EPR pesant sur les résultats en raison d'une succession de provisions conséquentes.
Comment suivre la valeur
- Valeur de restructuration ; - Groupe exposé à des activités d'infrastructures lourdes pour lesquelles les clients ont besoin de visibilité et de stabilité pour investir ; - Activité nécessitant de très importants investissements, notamment en amont ; - A suivre l'activité Mines, récemment filialisée et dont le capital pourrait s'ouvrir à un partenaire de préférence industriel ou à un client. Seules conditions : qu'Areva garde la majorité du capital ainsi que la commercialisation pleine et entière du produit des Mines ; - Relations historiquement imbriquées entre Areva et EDF (Areva = 1er fournisseur d'EDF ; EDF = 1er client d'Areva) et désormais difficiles en raison de désaccords sur des contrats.
Services aux collectivités
Certains analystes ne sont pas confiants pour le secteur européen des "Utilities", en particulier pour les groupes exposés aux prix de l'énergie, comme GDF Suez. De même, l'agence d'évaluation financière Fitch Ratings a indiqué que, si les entreprises de la zone EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique) bénéficiaient d'une perspective globalement stable en matière de notation pour 2013, la perspective est toutefois négative pour le secteur des services aux collectivités. Ce secteur devrait demeurer sous pression en 2013 car, au sein de l'Union européenne, les contraintes réglementaires seront renforcées. La directive sur l'efficacité énergétique va contraindre les intervenants à contribuer à la baisse de la consommation à hauteur de 1,5 % par an à compter de 2014. FTB/ACT/