(AOF / Funds) - A l'occasion de la publication de sa lettre mensuelle de mars, Generali Investments Europe indique qu'il conserve une approche sectorielle plus défensive en Europe en s'exposant davantage aux secteurs de l'alimentation (au tabac en particulier), des produits ménagers et des logiciels. Il maintient donc sa surpondération sur ces secteurs. En revanche, il a partiellement revu à la baisse sa recommandation tactique du mois dernier, en relevant de vendre à neutre sa pondération de l'automobile pour une question de valorisation. Dans le même temps, il a ramené le poids des médias à neutre car leur valorisation apparaît chère même si les révisions des prévisions de bénéfice par action sont positives. En outre, il ne discerne aucun catalyseur justifiant de conserver une surpondération. Par ailleurs, Generali Investments Europe demeure neutre vis-à-vis de l'Energie : en dépit d'une très sensible sous-performance, la valorisation approche de son point bas (les groupes intégrés pourraient toucher un plancher, tandis que les sociétés d'exploration & de production pourraient encore céder du terrain) et les révisions sont à des niveaux historiquement bas. Enfin, le gestionnaire d'actifs continue de sous-pondérer les produits pharmaceutiques, les télécommunications, la distribution et l'assurance. AUT/ALO