(AOF / Funds) - Que ce soit dans l'industrie, dans les services ou dans la construction, les indicateurs de climat des affaires suggèrent que les États-Unis se situeraient actuellement en zone de croissance, observe Groupama AM dans un point mensuel. En ce début d'année, la croissance américaine bénéficierait donc d'une dynamique positive de l'investissement, de la reconstitution des stocks et de l'investissement résidentiel. Au-delà de la demande des entreprises, la demande des ménages aussi progresse. En fait, la consommation bénéficie de l'effet dit de " richesse " lié à la hausse des actions et des prix de l'immobilier. Les dernières statistiques publiées sur l'immobilier et sur les ventes de maisons neuves (+15,6% en janvier, la plus forte hausse sur un mois depuis 1993) confirment bien qu'une reprise est en cours dans l'immobilier américain. La hausse des prix de l'immobilier combinée avec celle des actions a donc permis, selon les estimations du gérant, à la richesse totale des ménages américains de retrouver son niveau de pré-crise. De ce point de vue, la Fed réussit son objectif " intermédiaire " : faire baisser les taux longs pour soutenir les actions et l'immobilier, afin de doper la richesse des ménages et maintenir " sous perfusion " la consommation, le temps que les entreprises prennent le relais par l'investissement, avec pour corollaire l'objectif final de reprise de l'emploi. Pour autant, l'élastique conjoncturel n'est pas suffisamment tendu à ce stade pour conclure que l'économie américaine accélère. Les carnets de commandes se regarnissent, mais cela manque encore d'impulsion. En effet, les incertitudes autour de la politique économique, notamment fiscale, empêchent toujours l'accélération. AUT/MAF