(AOF / Funds) - Les actions présentent des fondamentaux favorables par rapport aux obligations, tels qu'un rendement du dividende supérieur au rendement des obligations, souligne BNP Paribas IP dans sa dernière lettre hebdomadaire. Cela se reflète dans l'allocation de 40% consacrée aux actions dans son indice de référence Smart Benchmark. Toutefois, le gérant ne voit guère de signes d'une rotation stratégique des obligations vers les actions. D'un point de vue tactique, il continue de penser que le rebond porté par les politiques monétaires pourrait bientôt toucher à sa fin. Sur le marché des changes, l'euro a cédé près de 5% depuis son sommet de début février, du fait des événements politiques dans la zone euro, de la faiblesse des statistiques économiques et d'une politique monétaire plus activiste aux États-Unis, souligne BNP Paribas IP. La société de gestion n'anticipe pas de changement de tendance prochainement et continue de sous-pondérer l'euro. En comparaison historique, l'euro n'est pas particulièrement faible par rapport au dollar américain et le gérant pense que son affaiblissement fera partie du processus d'ajustement de la zone euro. AUT/ALO