(AOF / Funds) - Les actifs risqués ont bien performé dans la première quinzaine du mois, avant d'être en modeste repli le reste du mois en raison des nouvelles macroéconomiques, note Muzinich & Co. La crise bancaire chypriote et des nouvelles économiques plus faibles en Europe ont conduit les investisseurs à réduire leur exposition à l'Europe périphérique et aux banques européennes. Néanmoins, les indices actions tels le S&P 500 ont atteint de nouveaux sommets. Au sein de la classe d'actifs obligataire, la dette souveraine européenne de bonne qualité, tels les Bunds et les Gilts, a surperformé, bénéficiant d'un "flight to quality" à la suite de la crise bancaire chypriote et des craintes de contagion. Du côté de la dette d'entreprise, le high yield américain a enregistré la meilleure performance, suivi des "leveraged loans", du "high yield" européen et de "l'investment grade" européen. "L'investment grade" américain, quoique positif, est en retrait. Le marché du "high yield" affiche un record d'émissions au premier trimestre avec les entreprises qui continuent de profiter de l'environnement de taux bas pour refinancer leur dette existante. Les "leveraged loans" continuent de profiter de facteurs techniques solides - un niveau élevé de nouvelles émissions et des souscriptions records sur la classe d'actifs.
High Yield : Il s'agit d'une émission obligataire à haut rendement, contrepartie d'un haut niveau de risque. La note attribuée par les agences de rating à ses obligations est strictement inférieure à Baa3 et BBB-. AUT/ALO