(AOF) - Le contrat de Jeddah de Suez Environnement a été sélectionné parmi les 40 partenariats public-privé (PPP) les plus remarquables dans les marché émergents. Le PPIAF (Public-Private Infrastructure Advisory Facility), en partenariat avec l'IFC (International Finance Corporation - Groupe Banque Mondiale) et l'Infrastructure Journal, ont rassemblé dans une publication les PPP les plus remarquables, ayant un impact important en terme de développement, a expliqué le numéro deux mondial des services à l'environnement. Suez Environnement a rappelé que l'objectif de cette publication était de souligner les bénéfices que les PPP, sous leurs formes diverses, peuvent apporter en faveur de l'amélioration des infrastructure et la fourniture des services dans les pays émergents et en développement. En 2008, Suez Environnement, avec son partenaire local AcwaPower Development, a remporté le contrat de management des services d'eau et d'assainissement de la ville de Jeddah, coeur économique de l'Arabie Saoudite. Ce contrat d'un montant de 61 millions de dollars sur 7 ans a pour objectif la remise à niveau et la modernisation fiable et pérenne des services d'eau et d'assainissement de la ville. Il vise à restaurer une situation satisfaisante de service pour la population locale et établit des objectifs concrets et ambitieux d'amélioration de la qualité du service, en particulier sur la continuité du service.
Les points forts de la valeur
- N°2 mondial des services à l'environnement ; - 3 grands moteurs de croissance : urbanisation, gestion de la rareté des ressources, renforcement des réglementations ; - Métiers (et contrats) de long terme assurant une bonne visibilité ; - Fort potentiel de développement du modèle de gestion déléguée dans le monde (moins coûteux pour les clients que celui de la régie) ; - Situation capitalistique stable (35% du capital détenu par GDF Suez).
Les points faibles de la valeur
- Secteur des " utilities " à la peine en Bourse : inquiétudes sur la pression tarifaire des autorités publiques en Europe, sur les entreprises génératrice de cash flows réguliers, et les conséquences règlementaires de l'accident nucléaire au Japon en mars 2011 ; - Cyclicité d'une partie des activités mise en évidence par la crise : remise en cause du statut " défensif " de la valeur ; - Contexte économique peu porteur sur le court terme, avec des pressions sur les marges dans l'eau et une baisse des volumes et du prix des matières premières secondaires dans les déchets.
Comment suivre la valeur
- Sortie du CAC 40 en décembre 2011 ; - Statut défensif remis en cause ; - Activités fortement consommatrices de capitaux : secteur présentant traditionnellement un niveau d'endettement élevé et donc une sensibilité aux taux d'intérêt ; - Décote par rapport à Veolia, souvent jugée injustifiée par les analystes.
Services aux collectivités
Certains analystes ne sont pas confiants pour le secteur européen des "Utilities", en particulier pour les groupes exposés aux prix de l'énergie, comme GDF Suez. De même, l'agence d'évaluation financière Fitch Ratings a indiqué que, si les entreprises de la zone EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique) bénéficiaient d'une perspective globalement stable en matière de notation pour 2013, la perspective est toutefois négative pour le secteur des services aux collectivités. Ce secteur devrait demeurer sous pression en 2013 car, au sein de l'Union européenne, les contraintes réglementaires seront renforcées. La directive sur l'efficacité énergétique va contraindre les intervenants à contribuer à la baisse de la consommation à hauteur de 1,5 % par an à compter de 2014. FTB/ACT/