(AOF / Funds) - Les obligations émergentes conservent tout leur attrait, lance Dexia AM dans sa note obligataire du mois d'avril. Les arguments sont évidents pour l'analyste : les pays émergents sont appelés à jouer un rôle de plus en plus prépondérant dans l'économie mondiale mais ils sont encore loin d'avoir exploité tout leur potentiel économique et ils sont en mesure de réaliser une croissance économique durable. Bien que la différence de taux par rapport aux obligations d'État ait fortement diminué ces dernières années, les obligations émergentes émises en dollar continuent d'offrir une surperformance non négligeable de 2,70%. Qui plus est, la solvabilité moyenne des pays émergents a augmenté, leur rating étant passé à BBB- (Embi Global Diversified Index), tandis que le ratio d'endettement relativement faible par rapport au PNB continue de baisser. En 2007, l'écart de taux avait même chuté jusqu'à un minimum de 165 points de base, rappelle l'analyste. Parmi les pays émergents, Dexia AM privilégie actuellement les obligations en devises locales (pour pouvoir profiter de l'appréciation régulière des monnaies de ces pays) ou des obligations d'entreprises. "Nous n'en demeurons pas moins confiants dans les perspectives d'évolution de la dette extérieure, qui nous semble offrir plus de potentiel", conclut Dexia AM. AUT/MAF