(AOF / Funds) - Dans son allocation d'actifs pour avril, Pictet AM indique que l'amélioration du cycle conjoncturel a constitué le plus grand facteur de soutien pour les actifs risqués au cours de ces derniers mois. Selon ses indicateurs avancés mondiaux, la dynamique de croissance se situe actuellement à son plus haut niveau depuis deux ans, avec une amélioration observable dans toutes les régions. La reprise a été tirée par les Etats-Unis, où les effets conjugués d'une solide progression de l'emploi, de la hausse des prix des logements et du redressement des dépenses d'investissement ont plus que compensé l'impact négatif des récentes augmentations d'impôts. " Si l'environnement semble porteur, l'orientation à la hausse des indicateurs avancés pourrait masquer la vulnérabilité de l'économie mondiale, engagée dans un long processus de guérison ", avertit le gestionnaire d'actifs. La comparaison de la performance des actions mondiales et de l'amélioration, plus timide, d'indicateurs de croissance tels que les cours des matières premières et l'indice des surprises économiques montre que depuis l'été dernier, seule la moitié de la hausse de 25% du marché a été attribuable à un redressement des perspectives de croissance. La sous-performance des valeurs cycliques par rapport aux titres défensifs laisse également augurer de perspectives inférieures aux attentes. " Une correction au cours des mois à venir apparaît donc possible si la croissance ne s'accélère pas ou si les banques centrales continuent de retirer leurs dispositifs de soutien ", conclut Pictet AM. AUT/ALO