(AOF / Funds) - " Le krach de l'or, -28 % depuis son sommet de l'été 2011 dont -13 % en avril, est une très bonne nouvelle, car il confirme la fin de la crise ", affirme Banque Leonardo. Selon le stratège François Chevallier, il est dans la logique des valeurs refuge d'être abandonnées quand le risque disparaît. Se sont faits piéger ceux qui pensent que des risques demeurent, l'Iran ou la Syrie et la planche à billets américaine. Il fait remarquer que qu'en cas de guerre (par exemple l'Irak en 1991 et en 2003) les investisseurs se réfugient non sur l'or mais sur le dollar. Présent dans les réserves des banques centrales, l'or protège essentiellement contre les risques monétaires : l'inflation ou la perte de pouvoir d'achat des monnaies comme à la fin des années 70, un risque financier systémique comme avec la faillite de Lehman en septembre 2008, un risque souverain (faillite de la Grèce) mais aussi le risque d'explosion de l'euro lorsque la contagion s'étendit à l'Italie et à l'Espagne pendant l'été 2011. L'assouplissement quantitatif pourrait faire partie de ce type de risque. Sauf qu'au travers des récentes minutes de la Fed, celle-ci apparaît consciente des coûts et responsable. AUT/MAF