(AOF / Funds) - Les dernières statistiques économiques ont rassuré les esprits en matière de ponction du taux de croissance en rapport à la problématique fiscale, souligne Mirabaud dans son point mensuel de stratégie. Le rythme d'activité demeure en effet à cet égard résilient et pourrait même s'accélérer selon les indicateurs avancés. Les taux d'intérêt réels évoluent encore pour la plupart en territoire négatif et rendent les obligations d'État très peu attrayantes. Dans ce contexte, un réveil du risque systémique semble être le seul élément ayant le pouvoir de faire substantiellement baisser les rendements, estime la société de gestion. Le risque de hausse de taux constitue ainsi un thème important de sa politique de gestion. Du fait d'une très forte sous-pondération des emprunts souverains, les niveaux de liquidités des portefeuilles sont plus élevés que les points stratégiques. Venant toutefois compenser en partie la forte sous-pondération des bons du Trésor, les obligations de débiteurs privés demeurent surpondérées, malgré le potentiel limité de resserrement des écarts de crédit. AUT/ALO