(AOF / Funds) - La crise bancaire à Chypre a jeté un froid sur les rendements des obligations italiennes et espagnoles, souligne Mirabaud dans son point mensuel de stratégie. Alors que les prix de ces emprunts souverains avaient bénéficié d'une détente de l'aversion au risque au début du mois de mars, les tergiversations et l'accord finalement retenu quant au sauvetage in extremis du système financier de l'île du bassin Levantin ont provoqué une remontée des rendements. S'il faut admettre que la situation économique demeure précaire pour les pays du Sud de l'Europe, les rendements sont encore trop élevés par rapport aux perspectives d'inflation et du potentiel déclin de l'activité, estime la société de gestion. Au contraire poursuit-elle, les rendements des actifs considérés sans risque sont trop faibles suivant un raisonnement analogue. En conséquence, nous continuons de tabler sur une réduction des écarts de rendements entre les différents membres de l'union monétaire. AUT/ALO