(AOF / Funds) - Dans son allocation d'actifs pour avril, Pictet AM indique maintenir une surpondération des obligations d'entreprise, car la persistance de taux d'intérêt bas va continuer d'alimenter la quête de rendement. Dans cette classe d'actifs, il continue de surpondérer les obligations d'entreprise à haut rendement. " Bien que les rendements des obligations spéculatives restent faibles en termes historiques, les spreads offrent en effet toujours aux investisseurs une rémunération plus que suffisante pour les risques liés à ce segment ", explique le gestionnaire d'actifs. Se situant aux alentours de 550 points de base, l'écart de rendement reste sensiblement supérieur aux niveaux observés juste avant la crise du crédit et au plus bas historique (à peine inférieur à 200 points de base). Si l'on tient compte des perspectives de taux de défaut obligataires inférieurs à la moyenne - ceux-ci devraient selon lui se maintenir au-dessous de 5% en 2013 -, les valorisations semblent toujours intéressantes à ce stade. L'environnement de taux d'intérêt bas est lui aussi propice à la dette à haut rendement. AUT/ALO