(AOF / Funds) - A l'issue de sa dernière réunion, la Banque du Japon a annoncé une nouvelle étape extrêmement importante d'assouplissement monétaire, souligne Groupama AM dans son dernier point mensuel économique. Elle affiche explicitement l'objectif de ramener, dans un horizon de deux ans, l'inflation à 2% (celle-ci s'établit actuellement à -0,7%, reflétant un environnement déflationniste). Pour ce faire, la Banque du Japon se donne, pour l'essentiel, deux moyens : doubler sa base monétaire d'ici fin 2014, et acheter 50 trillions de yens de Japanese Government Bonds (JGB) par an (soit environ 45 milliards dollars net par mois) d'obligations japonaises. Sachant que l'État japonais projette d'émettre 45 trillions de JGB en 2013, cette mesure devrait assécher le marché primaire de la dette japonaise. Ce faisant, l'intention de la BoJ est double : d'une part, relancer les anticipations d'inflation pour réduire le coût réel de l'endettement et relancer le crédit dans l'économie ; d'autre part, assurer la soutenabilité de sa dette publique (qui s'établit à 230% alors qu'elle n'était " que " de 130% il y a dix ans). Après l'annonce de politique d'achat d'actifs de la Fed, et le dispositif d'OMT de la BCE, cette annonce constitue incontestablement une nouvelle étape dans la conduite des politiques monétaires non conventionnelles, dont les conséquences sur les marchés n'en sont qu'à leur début, prédit Groupama AM. AUT/MAF