(AOF) - Vilmorin a annoncé une hausse du chiffre d'affaires au titre du troisième trimestre, clos fin mars, soutenu par le marché mondial des semences et la résilience de son modèle de développement. Le numéro quatre mondial des semences potagères et des grandes cultures a dévoilé un chiffre d'affaires en progression de 10% à 682,3 millions d'euros. Les semences de grandes cultures (72% des ventes) ont crû de 13,9% et les semences potagères (23% du chiffre d'affaires) se sont appréciées de 3,5%. En cumulé, les ventes à neuf mois s'établissent à 1,114 milliard d'euros, en progression de 7,7%, avec les semences de grandes cultures en progression de 12,3% et celles des semences potagères, de 2,4%. L'activité semences de grandes cultures a été soutenue par un contexte agricole favorable. Celui-ci est marqué par l'orientation positive des cours des céréales depuis le début de l'exercice, avec toutefois une reprise de la volatilité au cours du troisième trimestre. L'activité des semences potagères s'est révélée de très bonne facture en Amérique du Nord ainsi que dans la zone Afrique/Moyen-Orient malgré des décalages de facturation et des reports d'opérations en Amérique du Sud. Fort de ces résultats, Vilmorin a renouvelé ses objectifs communiqués en février dernier. Il anticipe un chiffre d'affaires en hausse de plus de 8 % à données comparables pour une marge opérationnelle courante de 11 %.
- Contexte agricole porteur pour les Grandes Cultures (prix des céréales élevés, faiblesse des stocks en maïs, poursuite d'augmentations des tarifs de la part des semenciers) ; - Importants investissements en R&D, notamment sur les biotechnologies ; - Développements des partenariats pour améliorer les caractéristiques des semences commercialisées.
Les points faibles de la valeur
- Perspectives mitigées pour les Semences Potagères (activité plus rentables que la Grande Culture) ; - Position de challenger face à l'américain Pioneer, leader du marché du maïs en Europe ; - Forte volatilité du marché du maïs aux Etats-Unis (environ 25% du CA grandes cultures) ; - Très forte concurrence entre semenciers dans l'élaboration des futures semences génétiques pour le maïs et le blé ; domaine nécessitant d'importants investissements ; - Activité soumise aux aléas climatiques ; - Faible visibilité sur les arbitrages entre semences de fermes et semences commerciales et entre maïs/soja.
Comment suivre la valeur
- Résultats liés à l'évolution des surfaces cultivées, elle-même liée à la consommation de légumes par habitant, et donc à la hausse du niveau de vie ; - Activité à forte saisonnalité ; - Forte sensibilité à la volatilité des prix des matières premières agricoles, notamment maïs et blé ; - A suivre les commentaires sur les tendances de marché du leader Monsanto ; - Secteur en consolidation.
Agroalimentaire
Changement majeur parmi les acteurs du secteur agroalimentaire. La scission de Kraft Foods a en effet donné naissance à un nouvel acteur majeur du secteur, qui cherche à renforcer ses positions en Europe dans le domaine du snacking. Le groupe a été rebaptisé Mondelez International depuis la scission des activités américaines d'épicerie début octobre. Le numéro deux mondial de l'agroalimentaire est prêt à réaliser des acquisitions, en particulier dans les pays émergents, qui génèrent une grande partie de son activité (44%). Il multiplie également les innovations pour consolider ses positions sur le marché du " snacking ", qui représente une valeur de 335 milliards de dollars en Europe. Le groupe, qui détient une part de marché de 3,5%, souhaite accroître cette dernière à 4,5%. FTB/ACT/