(AOF / Funds) - Edmond de Rothshild Asset Management continue de privilégier les actifs risqués. Primo, si la visibilité reste médiocre sur la croissance en Chine et en Europe, la déception sur les dernières statistiques américaines ne modifie pas notre diagnostic sur cette économie, inscrite dans un cycle de reprise. La forte baisse des prix des matières premières devrait prochainement produire des effets favorables sur l'activité mondiale. Ainsi, si la situation mondiale reste mitigée, la société de gestion ne pense pas que les attentes soient élevées ni qu'il faille extrapoler le tassement récent. Concernant l'Europe, le thème reste celui de la baisse des primes de risque et Edmond de Rothshild attend l'évolution des discussions sur les deux grands thèmes, l'union bancaire (juin) et l'Euro redemption fund (mars 2014) pour juger de la pérennité du mouvement en cours. Si la banque n'attend que peu d'avancées avant les élections allemandes, l'Europe devrait revenir à son agenda peu après. Il faudra suivre avec attention l'évolution du discours européen sur la rigueur : un consensus pour atténuer l'austérité réduirait le risque politique. "Secondo, extrapolons l'adage " don't fight the Fed " : les grandes banques centrales (Banque du Japon, la BCE et la Banque d'Angleterre) vont rejoindre la Fed vers une politique expansionniste, le recul de l'inflation autorisant plus de créativité en Europe", anticipe l'analyste. Tertio, il n'y a pas eu, en début d'année, de " grande rotation " (flux quittant les obligations au profit des actions) et Edmond de Rothshild ne s'attend pas à de mouvements importants. Cela étant, suite à la baisse récente et indiscriminée des rendements des marchés obligataires, la question ne peut que refaire surface. A ce titre, suite à l'action de la Banque du Japon, il sera intéressant de voir comment les grands institutionnels japonais revoient leur allocation d'actifs AUT/ALO