La bourse de Paris va-t-elle prochainement dire « Domo Arigato » ?
le CAC 40 soutenu par la BoJ ?
La diffusion de la politique monétaire hyper-expansionniste du Japon au reste du monde paraît se matérialiser. Une bonne nouvelle sans doute à terme pour le CAC 40 et les indices européens.
On le sait les Japonais n'y sont pas allés avec le dos de la cuiller. En retrouvant le pouvoir et le poste de Premier ministre le 26 décembre 2012, Shinzo Abe avait promis de mettre tout en œuvre afin de sortir l'archipel nippon de la déflation où il croupit depuis vingt ans. L'intronisation d'Haruhido Kuroda à la tête de la BoJ, la Banque du Japon, a permis de rendre concrète cette aspiration avec le lancement d'un plan d'achat d'actifs de 132.000 milliards de yens visant rien mois qu'à doubler la masse de monnaie en circulation en l'espace de deux ans. De l'avis exprimé par Matthieu L'Hoir, stratégiste d'Axa IM dans une interview parue sur Sicavonline.fr le 20 avril dernier, l'achat massif de JGB ( les obligations souveraines japonaises) par la BoJ devait, en faisant baisser les taux des obligations japonaises, inciter les investisseurs domestiques à se mettre en quête d'actifs proposant des rendements supérieurs... et, partant, soutenir non seulement les actions japonaises mais tous les actifs financiers de par le monde.
Dans leur note du 13 mai, les stratégistes du CM CIC Securities, François Duhen et Yann Belvisi, constatent que la nouvelle préférence des investisseurs nippons pour les dettes étrangères commence à être manifeste. « La ménagère japonaise (...) et surtout les institutions financières qui placent sa retraite, sont [acheteuses nettes] d'obligations étrangères depuis deux semaines pour un montant de 3 Milliards de dollars environ, en accélération d'une semaine sur l'autre. » Les deux stratégistes du CM CIC Securities inclinent à croire que « ce mouvement [des investisseurs nippons] vers les actifs hors de l'archipel va se poursuivre » et soutenir les actifs risqués. « En effet, » soulignent-ils « les Japonais ont d'abord préféré investir sur leurs marchés actions, obligations, et immobiliers domestiques. Les espoirs de gain en capital et de rendement étant meilleurs ailleurs, ils devraient déplacer leur focus vers le reste du monde. » Le Quantitative Easing à la nippone au soutien des cours à la Bourse de Paris et sur les autres places européennes devient donc un scénario de plus en plus crédible.
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