(AOF / Funds) - A l'avenir, les entreprises généreuses en termes de dividendes devraient bénéficier d'une appréciation de leurs cours aux Etats-Unis, estime Hersh Cohen, gérant de ClearBridge, une filiale de Legg Mason, tout en soulignant les dangers d'une quête de rendement effrénée. " Les instruments à haut rendement présentent toujours davantage de risques et l'achat d'actions ne doit pas être dicté uniquement par les dividendes ", prévient-il. " La croissance constitue également un critère clef et lorsque les investisseurs accordent trop d'importance au rendement immédiat pour acheter les actions les plus rémunératrices, ils oublient que le véritable intérêt des dividendes est de refléter la croissance à long terme d'une entreprise ", détaille Hersh Cohen, qui affiche une préférence pour certains secteurs : " Les sociétés que nous visons sont celles qui conjuguent un rendement solide et des perspectives de croissance. Il existe, dans le secteur des biens de consommation de base, dans l'industrie diversifiée de qualité ou dans les technologies, des opportunités d'investissement très séduisantes, à des prix raisonnables ". Enfin, le gérant estime que les craintes suscitées par l'évolution de la fiscalité des dividendes sont excessives. " Les taux marginaux ont considérablement varié au fil du temps, dans une fourchette de 28 à 90 % ", observe-t-il. " Cela n'a pas empêché de nombreuses entreprises de continuer d'augmenter régulièrement leur dividende. Certaines, comme Procter and Gamble, l'augmentent depuis des décennies. Le fait est que les entreprises ne se fondent pas, loin s'en faut, sur la seule politique fiscale pour orienter leur distribution de dividendes ", conclut Hersh Cohen. AUT/ALO