(AOF) - Air Liquide poursuit le développement de son activité santé à domicile avec l'acquisition en Australie de 73,3 % du capital de Healthy Sleep Solutions. L'entreprise est un acteur de premier plan en matière de diagnostic et de traitement des patients souffrant de troubles du sommeil, notamment d'apnée du sommeil. Créée en 2007 en Australie, Healthy Sleep Solutions est spécialisée dans le diagnostic et le traitement de l'apnée du sommeil au domicile des patients. Grâce à ses solutions globales, elle fournit aux patients atteints d'apnée du sommeil un traitement efficace par Pression Positive Continue, contribuant à améliorer leur qualité de vie. En Australie, selon les estimations, environ 600 000 personnes souffriraient d'apnée du sommeil, mais seulement 25 % auraient bénéficié d'un diagnostic à ce jour. En 2012, Healthy Sleep Solutions a pris en charge plus de 10 000 patients en Australie, s'appuyant sur une équipe de 15 collaborateurs et un réseau de 75 techniciens. L'entreprise a développé des relations fortes avec un grand nombre de médecins locaux généralistes et spécialistes des troubles du sommeil. Fort de son expérience en diagnostic des troubles du sommeil à domicile et en laboratoires, Air Liquide proposera désormais en Australie une gamme complète de services de qualité aux patients souffrant de troubles du sommeil d'une gravité mineure à élevée. Air Liquide entend poursuivre le développement de Healthy Sleep Solutions en privilégiant la continuité dans le management de l'entreprise, menée par Marjan Mikel et Stephen Newton, et en s'appuyant sur l'expertise et l'engagement de ses équipes.
Les points forts de la valeur
- Leader mondial des gaz industriels et médicaux ; - Positionnement sur des marchés à la fois porteurs et défensifs (santé, pharmacie) : croissance moyenne annuelle de 7 à 8% prévue sur 2011-15, dont 13 à 14% dans les économies en développement ; - Modèle économique offrant une bonne visibilité des résultats futurs et une rentabilité élevée des capitaux employés : contrats pluri-annuels, partenariats de long terme dans l'industrie ; - Maintien à un niveau élevé de la R&D et des investissements, créateurs de croissance future ; - Dynamisme et bonne visibilité de la division ingénierie et construction, notamment en Amérique du nord ; - Accélération du programme de réduction de coûts élaboré dans le cadre du plan stratégique " Alma 2015 " ; - Solidité de la structure financière malgré le programme d'acquisitions 2012 et 2013 (Gasmedi, LVLMedical, Nordicinfu Care, BiotechMarine...) ; - Fidélisation des actionnaires par un taux de distribution des dividendes maintenu à 50 % du bénéfice et par des programmes d'attributions gratuites.
Les points faibles de la valeur
- Activité fortement capitalistique ; - Incertitudes sur la croissance future du chiffre d'affaires, visée entre 8 et 10 % par an, dans le cadre du plan " Alma 2015 " ; - Relative faiblesse du marché de l'électronique ; - Risque à terme de perte de clients en Europe, en raison des opportunités offertes par le gaz de schiste aux Etats-Unis ; - Cherté relative de la valeur en Bourse en raison de ses qualités défensives et de la visibilité des résultats du groupe.
Comment suivre la valeur
- Evolution des cours du pétrole dont l'évolution affecte les coûts de transport ; - Avancées du développement dans les économies émergentes (les 2/3 du portefeuille d'opportunités), notamment en Chine ; - Valeur de fonds de portefeuille, en Bourse depuis 100 ans, aux résultats en croissance régulière ; - Capital ouvert, avec une forte présence d'actionnaires individuels (37 %).
Produits de base - Chimie
Selon l'Union des Industries Chimiques (UIC), l'activité de la chimie française a résisté en 2012 grâce aux exportations. Elle a ainsi progressé de 2,5% à 88,9 milliards d'euros. Au dernier trimestre, le niveau d'activité de l'industrie chimique en France est revenu à son niveau du premier trimestre 2008, son point haut d'avant la crise. La France a, une fois de plus, fait mieux que l'ensemble de l'Europe, avec un recul des volumes limité à 0,5% contre 1,5% pour l'Union européenne. Les exportations vers les marchés des pays émergents ont progressé de 5,6%, ce qui a compensé le recul de 1,5% des volumes sur le marché intérieur. Parmi les différentes activités, la chimie organique enregistre un recul de 1,2%, alors que le chiffre d'affaires des spécialités chimiques augmente de 0,2%, et celui de la chimie minérale de 5,4%. L'activité de la chimie française représente 3% des ventes de la chimie mondiale et détient la septième position dans le monde. Elle est bien loin derrière le leader, la Chine, avec 26,8% du chiffre d'affaires mondial. La chimie française se hisse toutefois au second rang en Europe, après l'Allemagne (5,7%). FTB/ACT/