(AOF / Funds) - Axa IM reste à Surpondérer sur le marché suisse, le contexte économique étant toujours favorable aux titres défensifs par rapport aux cycliques, estime la société de gestion. Dans le même esprit, le gérant suggère une pondération Neutre sur les Etats-Unis, en dépit de valorisations élevées. Les fondamentaux restent solides comme le prouve la saison des résultats. 73% des compagnies qui ont publié affichent en effet des résultats supérieurs aux attentes. Après un début d'année sur les chapeaux de roue, le Japon reste la plus forte conviction d'Axa IM. Les analystes révisent toujours très fortement à la hausse leurs prévisions de bénéfices et intègrent progressivement l'effet positif de la baisse du yen sur les chiffres d'affaires et les marges des exportateurs. Par conséquent, malgré le rallye en cours, les multiples de valorisation à terme restent à des niveaux historiquement faibles pour le marché japonais. AUT/ALO