(AOF / Funds) - Dans sa livraison de Convictions de mai, BNP Paribas Investment Partners annonce sous-pondérer tactiquement les actions car il perçoit des risques baissiers après le rebond marqué de ces derniers mois. Il juge que l'environnement boursier actuel n'est en effet pas très favorable à cette classe d'actifs. L'activité de fusions et acquisitions est en berne, les introductions en Bourse sont loin d'être dynamiques et la réglementation des banques, assureurs et fonds de pension a tendance à favoriser davantage les obligations, fait remarquer le gestionnaire d'actifs. De plus, il doute que les difficultés budgétaires de la zone euro soient résolues. Le cycle économique ne semble pas non plus propice aux actions. Modérée à faible, la croissance économique affecte les résultats d'entreprise. En ce moment, les résultats de la plupart des entreprises américaines dépassent les attentes, qui avaient toutefois été sensiblement révisées à la baisse avant le début de la saison de publication. Nombre d'entreprises ont également publié des perspectives négatives sur leurs résultats futurs. Ainsi, si la politique monétaire est clairement favorable aux actions, mais sur le plan tactique, BNP Paribas IP doute que cela compense la croissance négative de l'économie et des résultats. AUT/ALO