(AOF / Funds) - L'orientation de la politique monétaire américaine est plus que jamais déterminante pour les marchés financiers, souligne Natixis AM dans son point hebdomadaire de stratégie obligataire. Devant le Congrès, Ben Bernanke a clarifié la position du comité de politique monétaire de la Fed. " L'action entreprise par la Fed depuis septembre dernier (reprise des achats de MBS (titre adossé à des créances hypothécaire) puis des Treasuries en décembre) est différente des plans d'assouplissement monétaire précédents (QE1 & 2, Twist). Les montants d'achats fixes sur une période prédéterminée ont laissé place à des interventions modulables en fonction de la réalisation d'objectifs macroéconomiques ", explique le gestionnaire d'actifs. Il en découle qu'une réduction des montants achetés peut être suivie d'une nouvelle expansion du programme en cas de remontée du chômage ou d'une réapparition du risque de déflation. Le timing de l'ajustement éventuel est donc incertain. AUT/MAF