(AOF / Funds) - Société Générale réitère sa prévision de l'année dernière selon laquelle l'Australie, en matière de crédit, est une bombe à retardement sur le point d'exploser. Plus qu'un CDO, c'est un " CDO au carré ", souligne le stratège Albert Edwards. En d'autres termes, l'Australie est en proie à une bulle de crédit fondée sur un boom des matières premières dont la pérennité dépend de la bulle de crédit chinoise, encore plus importante. Même en ayant bénéficié d'un boom des exportations des matières premières, l'Australie a tout de même enregistré un déficit de la balance courante équivalent à 4% du PIB l'année dernière! Les Australiens vivent depuis très longtemps au-dessus de leurs moyens, souligne l'expert. "De toutes les bulles économiques que j'ai connues depuis ces trente dernières années, la bulle australienne est encore plus visible que le nez au milieu de la figure ; la mienne est d'ailleurs de plus en plus dépitée. Et ce qu'il adviendra de l'économie australienne me semble tout aussi évident", indique Albert Edwards. Si l'atterrissage brutal de la Chine devrait mettre l'Australie à genoux, l'auteur du coup fatal n'est que trop bien connu des observateurs qui suivent les bulles économiques alimentées par le crédit, précise-t-il. En effet, c'est bien le marché de l'immobilier, grossièrement surévalué, qui plongera l'Australie au coeur d'une profonde récession après 22 années de croissance économique. L'étude Demographia International Housing Affordability Study pour 2013 vient juste d'être publiée et chacune des régions australiennes apparaît extrêmement surévaluée. Comme dans l'étude de 2012, 5 des 15 villes les plus chères du monde sont australiennes ! "Si, comme nous le pensons, la Chine est vraiment sur le point de vivre son " moment Minsky ", il ne fait pas l'ombre d'un doute, selon moi, que l'Australie finira par une connaître une profonde récession après 22 années de suffisance et d'excès", conclut Albert Edwards.
CDO : Les CDO (Collateralised Debt Obligation) sont des titres représentatifs de portefeuilles de créances bancaires ou d'instruments financiers de nature variée. Le CDO est surtout un instrument de transfert de risque de crédit. Il facilite la redistribution de ce risque au sein ou en dehors de la sphère bancaire et financière. AUT/MAF