(AOF / Funds) - Dans le commentaire de gestion du fonds Centifolia pour mai, DNCA Finance annonce que pour mieux s'exposer au marché, outre son niveau d'investissement maintenu autour de 99%, le fonds a réduit au minimum son biais défensif. En effet, la part des valeurs défensives et des liquidités, qui doit en permanence se situer au-delà de 50% pour éviter une trop forte volatilité du fonds, est tombée à 51%. Au cours du mois, Centifolia a complété ses positions sur le secteur BTP-Concessions dans la perspective du plan de relance autoroutier. Outre un renforcement en Vinci (achats et réinvestissement du dividende en actions), le fonds a réintroduit Eiffage en portefeuille après l'avoir cédé en 2009. Par ailleurs, la ligne d'obligations Altran a été convertie en actions. En sens inverse, le fonds s'est allégé sur certaines de ses plus grosses pondérations - Bouygues, Sanofi et Thales - et a vendu le solde de la ligne Scor. " Si le momentum économique s'améliore, les investisseurs devraient normalement opérer une rotation des valeurs de croissance vers les valeurs cycliques ", affirment les gérants. " Sans parler d'un mouvement d'arbitrage possible des obligations vers les actions qui n'a pas encore eu lieu au niveau de l'épargne domestique ". AUT/ACT