(AOF / Funds) - Pour Société Générale Private Banking, la fin des politiques accommodantes des banques centrales, à l'image des annonces récentes de la Fed en vue de la révision prochaine de l'assouplissement quantitatif, représente un risque pour les investisseurs. Davantage du point de vue de la rapidité de la reprise de taux élevés que de son importance, estime-t-elle d'ailleurs. Une manière de se prémunir contre ce risque pourrait résider dans les prêts bancaires. Ces obligations possèdent 3 qualités particulières. Tout d'abord, les coupons sont variables, typiquement indexés sur les taux du LIBOR. Ce qui suppose une possibilité de hausse des rendements en contexte haussier et une faible volatilité. Ensuite, la probabilité de défaut est plus faible que pour les obligations à haut rendement. Enfin, le marché se développe en raison du renforcement de la législation bancaire car les établissements sont incités à vendre leur risque sur les marchés. " Nous pensons que la dette bancaire constitue un investissement attractif : dans l'univers du crédit, les prêts bancaires offrent aujourd'hui le même rendement que le haut rendement, avec une protection contre la hausse des taux bien meilleure. C'est un produit de portage ", concluent les analystes. AUT/ALO