(AOF / Funds) - Les indicateurs économiques dans les pays émergents n'augurent pas d'une hausse substantielle de la croissance, a résumé Convictions AM dans son Point mensuel de gestion de juillet. La situation est notamment inquiétante au Brésil, où des troubles sociaux sans précédent depuis 2 décennies sont venus ajouter à l'incertitude. Le pays peine à contenir l'inflation et pâtit d'une dégradation perpétuelle de sa balance courante. La Banque centrale brésilienne est par ailleurs dans l'obligation de monter les taux, tandis que le réal a perdu environ 50% de sa valeur en un peu plus de 2 ans. Autre problème : à l'instar de nombreux pays émergents, la balance commerciale du Brésil est fortement tributaire des matières premières. Or, leurs cours tendent à baisser. Alors que le rebond anticipé au premier semestre 2013 ne s'est pas produit, il est tout sauf acquis que le deuxième soit de meilleure facture. AUT/MAF