(AOF / Funds) - Les marchés obligataires ont été sous pression ces dernières semaines, indique ING IM. Depuis que la Réserve fédérale a évoqué ouvertement la possibilité d'un démantèlement de son programme de rachat d'obligations, les taux obligataires ont augmenté substantiellement. Les corrections les plus sévères ont touché les obligations à haut rendement mondiales et les obligations d'entreprises investment grade américaines. Non seulement les taux absolus ont augmenté, mais les spreads par rapport aux obligations d'État américaines se sont également élargis. La faiblesse des obligations d'entreprises est également reflétée par les flux d'investissement. Les obligations investment grade, les obligations à haut rendement et les obligations des marchés émergents ont fait l'objet d'énormes sorties de capitaux au cours de ces dernières semaines. Les événements récents ont mis en évidence le risque couru par les investisseurs dans le cadre de leur quête de rendement : une combinaison de hausse des taux et d'élargissement des spreads. Les spreads sont toujours inférieurs aux niveaux du début de l'année, ce qui implique qu'ils pourraient encore augmenter, estime le gérant. AUT/ALO