(AOF / Funds) - La plupart des classes d'actifs, les obligations en particulier, ont souffert de flux vendeurs après la réunion du FOMC, souligne Axa IM dans sa dernière publication "Stratégie d'investissement". Pourtant, la Fed a clairement indiqué qu'elle fera tout pour empêcher une hausse supplémentaire des taux longs, offrant ainsi un soutien aux obligations, observe la société de gestion. Par ailleurs, l'amélioration macroéconomique suggère de surpondérer les actions au détriment de la liquidité. Plusieurs indicateurs avancés montrent un début de stabilisation (PMI zone euro et chinois), mais son "surprise gap américain" (production actuelle - production attendue 3 mois auparavant) baisse encore, faisant craindre un début du troisième trimestre morose. Les données macro-économiques émergentes restent faibles. A court terme, Axa IM révise son allocation en surpondérant les actions mondiales et ramenant les obligations d'Etat à neutre. Alors que le gérant continue de croire que la seconde partie de l'année verra une amélioration macroéconomique bénéfique aux actions, il adopte un biais plus cyclique et relève les actions de la zone euro à neutre. Axa IM estime les taux correctement valorisés et recommande une pondération neutre car la Fed devrait faire son possible pour empêcher les taux des bons du Trésor de s'envoler. AUT/ALO