(AOF / Funds) - La Fed pourrait décider de ralentir ses achats d'actifs à l'issue de la réunion du FOMC de septembre, estime Generali Investments Europe dans sa Lettre mensuelle de juillet-août. Cette décision contribuera selon elle à pérenniser la hausse des rendements, mais le gérant estime que les facteurs de soutien à la croissance sont suffisamment solides pour surmonter cet obstacle financier. Sachant que la Réserve fédérale américaine a conditionné le ralentissement de l'assouplissement quantitatif au renforcement de l'économie du pays, les nouvelles statistiques publiées aux États-Unis ne manqueront pas de faire l'objet d'une attention particulière. Generali Investments juge cependant que le pays est déjà définitivement sorti de la grande crise financière en raison à la fois de la croissance du crédit, du redressement du marché immobilier (avec notamment une confiance des constructeurs de logements désormais à des niveaux identiques à ceux d'avant la crise) et d'une amélioration de l'état de santé du marché du travail. "Bien qu'inférieures à celles observées au cours des rebonds intervenus lors des cycles d'avant la crise, les créations d'emplois se sont établies à près de 180 000 en moyenne par mois durant les 30 derniers mois. En conséquence de quoi, le taux de chômage est retombé à 7,6% (après avoir touché un point culminant de 10% en 2010)", rappelle le gestionnaire d'actifs. Et de prévoir une accélération à un taux de 2,5% des dépenses de consommation réelles l'an prochain, "compte tenu de l'appréciation des prix des logements et des cours des actions ainsi que de la nette embellie de la confiance des ménages". AUT/MAF