(AOF / Funds) - Aux États-Unis, les rendements et les spreads ont renoué avec des niveaux inégalés depuis l'été dernier, observe Eric Pictet, directeur général du bureau de Paris de Muzinich & Co. Les obligations de bonne qualité (BB et B) offrent actuellement un rendement de 6 à 7%. En Europe, les rendements des obligations d'entreprises ont quant à eux augmenté entre 0,40 et 1% au cours du mois dernier. Au sein de ces deux régions, les spreads ont atteint ou sont proches de leurs moyennes historiques de long terme. Les taux de défaut au cours des deux prochaines années devraient selon le gérant ressortir à 2%, soit en-deçà de leur moyenne de long terme d'environ 4%. Du fait de la vigueur des bilans des entreprises, les niveaux de spread actuels du high yield offrent selon lui un coussin de sécurité en cas de hausse des taux d'intérêt. [-73]· l'avenir, Muzinich & Co anticipe une volatilité accrue des taux d'intérêt aux États-Unis et dans une moindre mesure en Europe. Cette volatilité affectera probablement aussi bien les marchés obligataires que les marchés d'actions, essentiellement aux États-Unis. Aux niveaux de prix actuels, les investisseurs peuvent bénéficier de rendements courants attrayants. AUT/ALO