(AOF) - L'Oréal a réalisé au premier semestre un chiffre d'affaires de 11,738 milliards d'euros, en progression de 4,7%. A données comparables, c'est-à-dire à structure et taux de change identiques, la croissance des ventes du numéro un mondial des cosmétiques est ressortie à + 5,4%. La division Produits grand public, qui est la plus importante, a enregistré un chiffre d'affaires de 5,72 milliards d'euros, en croissance de 6,3% à données comparables. L'Oréal Luxe a de son côté généré un chiffre d'affaires de 2,83 milliards d'euros, en hausse de 6,4% à données comparables. Les divisions Produits professionnels et Cosmétique active ont par ailleurs enregistré une croissance de 1,4% et 7,8%, à respectivement 1,53 milliard et 907 millions d'euros. "Dans un marché dont la croissance a légèrement ralenti, L'Oréal poursuit sa bonne dynamique et réalise un premier semestre solide. Chacune des divisions et des zones progresse et surperforme son marché", a commenté Jean-Paul Agon, Président-Directeur Général de L'Oréal. Et d'ajouter : "Forts de cette dynamique, nous restons confiants en notre capacité à réaliser une nouvelle année de croissance du chiffre d'affaires et des résultats."
Les points forts de la valeur
- Leader mondial des cosmétiques avec 15 % du marché global, 27 marques mondiales réalisant un chiffre d'affaires supérieur à 500 millions d'euros, une présence dans 130 pays et une activité bien répartie entre les produits grands publics, de luxe, professionnels et " cosmétique active " ; - Positions fortes en Europe de l'Ouest et en Amérique du nord avec une croissance des ventes régulièrement supérieure à celle du marché ; - Croissance rapide sur les marchés émergents (39 % des ventes en 2012), Corée, Taïwan et Philippines exceptées, avec pour objectif de devenir numéro un en Chine devant Procter & Gamble et d'accroître la part du marché indien, grâce notamment à la marque Maybelline ; - Evolution du modèle économique avec de nouvelles gammes de produits à des prix attractifs et un renforcement dans les cosmétiques pour hommes (9 % des ventes du groupe) ; - Investissements élevés en R&D ; - Marge opérationnelle à des niveaux record ; - Politique d'acquisitions de petite taille mais à fort potentiel, qui sont développées par des investissements lourds en marketing, R&D et innovation ; - Structure financière exceptionnellement saine ; - Plan de rachat d'action en 2013 et hausse de 15 % du dividende.
Les points faibles de la valeur
- Relative faiblesse de la division dermatologie et stagnation des produits professionnels ; - Faible rendement et valorisation toujours élevée en Bourse ; - Peu de communication sur la stratégie financière ; - Intérêt spéculatif limité.
Comment suivre la valeur
- Valeur de " fonds de portefeuille " ; - Forte sensibilité au cours du dollar, du réal brésilien, du peso mexicain et du yuan chinois ; - Attentes d'une acquisition d'importance dans le secteur du luxe ; - Incertitudes sur la stratégie de Nestlé, actionnaire à hauteur de 29,6 %, qui dispose d'un délai courant jusqu'à avril 2014 pour préciser sa volonté ou non de rester au capital du groupe ; - Sensibilité boursière aux annonces du japonais Shisheido et de l'américain Estee Lauder ; - Valeur de " fonds de portefeuille ".
Luxe et cosmétiques
Le cuir est un enjeu stratégique pour les fabricants suite à l'explosion de la demande mondiale pour les sacs ou les chaussures de luxe. Cette tendance crée des tensions sur le marché, renforcées par le manque de matières qui répondent aux critères du luxe. Depuis deux ans en France un mouvement de rachat de tanneries et mégisseries s'est engagé. De même que ses rivaux, notamment LVMH, Hermès a repris en janvier dernier la tannerie d'Annonay, spécialisée dans les peaux de veau, avec l'objectif de sécuriser ses approvisionnements. C'est une première pour le fabricant français, qui détient deux tanneries en France, une en Italie et une autre en Louisiane. Elles travaillent exclusivement les peaux précieuses (alligators). FTB/ACT/