(AOF / Funds) - La tendance amorcée à la fin du mois d'avril - glissement des actions stables générant des revenus, mais chères vers les actions cycliques offrant de la croissance à un prix raisonnable - pourrait s'avérer une tendance à long terme, estime Valentijn van Nieuwenhuijzen, Directeur de la Stratégie chez ING IM. En dehors des valorisations et de la sous-pondération relative de ces actions au sein des portefeuilles, plusieurs autres raisons justifient une telle évolution. L'indicateur des surprises économiques des 10 principales économies développées affiche ainsi une tendance haussière et, dans une perspective historique, il existe une étroite corrélation entre cet indicateur et la performance relative des secteurs cycliques. Le raidissement des courbes des taux est également positif pour ces secteurs. Enfin, la tendance bénéficiaire des secteurs cycliques par rapport aux secteurs défensifs est récemment redevenue positive. Ces dernières années, les marchés se sont habitués à une politique monétaire souple et la perspective de devoir s'en déshabituer pourrait signifier la fin de la " quête de rendement " et le début d'une " nouvelle normalité ", analyse Valentijn van Nieuwenhuijzen. AUT/MAF