(AOF / Funds) - Malgré une forte résilience de la bourse américaine, les indices actions européens ont connu une forte correction à l'approche de l'été, indique la Française AM dans sa lettre des gestions. En effet, le DJ Stoxx Europe aura perdu 11,25% au plus fort de la baisse entre le 22 mai et le 24 juin. La confirmation du ralentissement à terme du QE (assouplissement quantitatif) aux Etats-Unis par la Fed et les inquiétudes de plus en plus marquées sur les émergents (croissance en Chine, protestations sociales au Brésil et en Turquie) auront eu raison du bel optimisme lié à l'amélioration économique aux Etats-Unis et des trois flèches de Shinzo Abe. D'un point de vue micro, on constate cependant une stabilisation des révisions de bénéfices des entreprises pour 2013, indique la société de gestion. Ainsi, le PER 2013 voit son niveau baisser, ce qui n'est pourtant pas un signal acheteur, les craintes mentionnées plus tôt sur les émergents remettant en cause le principal moteur de performance de ces derniers mois. Quid de l'Europe? Les nouvelles sont plutôt bonnes, avec une BCE accommodante et quelques signes d'amélioration cyclique, mais pas suffisantes pour redonner un signal acheteur fort, estime La Française AM. Le continent est politiquement tributaire des élections allemandes de fin d'année, aucune annonce majeure n'est donc réellement attendue avant cette échéance. Face à ces incertitudes, le gérant opte pour une position neutre sur les marchés actions. AUT/ALO