(AOF / Funds) - Sur les actions, la Française AM a réduit ses paris sectoriels et adopté une posture plus neutre dans un marché chahuté. Le gérant croit tout de même dans la capacité des entreprises d'agro-alimentaire à tirer leur épingle du jeu. Il privilégie en particulier les brasseurs et producteurs de spiritueux car ceux-ci connaissent une croissance de leur chiffre d'affaires (volume, prix, mix), une bonne tenue des marges, des opérations de fusions/acquisition relutives et à faible coût. Le luxe reste aussi un secteur attractif après un retour à une valorisation historique faible et un levier sur les marges encore élevé. Enfin, si le secteur de la santé a souffert du décalage des parités de change, les changements de paradigme perçus ces derniers mois lui semblent toujours valides : fin des échéances de brevets, amélioration des politiques de santé dans les émergents et mise en avant de nouveaux vaccins prometteurs. Si La Française AM privilégie les segments précédemment cités, la société sera particulièrement vigilante aux publications du deuxième trimestre et plus encore aux perspectives données par les entreprises. En effet, dans une période où la macroéconomie reste à tout le moins peu claire, le point de vue de terrain conféré par les entreprises pourrait lui donner quelques clés d'appréciation quant à la solidité de la croissance mondiale au second semestre. AUT/ALO