(AOF) - Suez Environnement a annoncé la signature via sa filiale Degrémont, spécialiste mondial de la gestion du cycle de l'eau pour les industriels et les municipalités, d'un contrat d'ingénierie et de fourniture de quatre unités de traitement d'eau (2 d'élimination des sulfates et 2 de dessalement d'eau de mer) pour Keppel FELS Brasil et ses filiales Lindel Private Limited et Estaleiro BrasFELS Ltda. Ces 4 unités de traitement d'eau équiperont 2 FPSO commandés par une filiale de Petrobras, Tupi B.V, pour sa plate-forme de production pétrolière au large du Brésil, a précisé le groupe.
Les points forts de la valeur
- Numéro deux mondial des services à l'environnement ; - 3 grands moteurs de croissance : l'urbanisation, la gestion de la rareté des ressources, le renforcement des réglementations ; - Métiers (et contrats) de long terme assurant une bonne visibilité ; - Fort potentiel de développement du modèle de gestion déléguée dans le monde (moins coûteux pour les clients que celui de la régie) ; - Stricte discipline financière, notée A3 par Moody's ; - Croissance du chiffre d'affaires tirée par l'international, Chine et Australie essentiellement.
Les points faibles de la valeur
- Secteur des " utilities " à la peine en Bourse : inquiétudes sur la pression tarifaire des autorités publiques en Europe et sur les conséquences règlementaires de l'accident nucléaire au Japon en mars 2011 ; - Sensibilité de l'activité de traitement des déchets à la situation économique, ce qui remet en cause le statut " défensif " de la valeur ; - Contexte économique peu porteur à court terme, avec des pressions sur les marges dans l'eau et une baisse des volumes et du prix des matières premières secondaires dans les déchets ; - Nécessité de conquérir la clientèle industrielle pour compenser la reprise de la gestion de l'eau par les collectivités locales.
Comment suivre la valeur
- Activités fortement consommatrices de capitaux : secteur présentant traditionnellement un niveau d'endettement élevé et donc une sensibilité aux taux d'intérêt ; - Environnement réglementaire incertain dans l'Union européenne où les collectivités publiques font pression sur les prix et encadrent de plus en plus strictement le traitement de l'eau et des déchets ; - Obtention ou non, d'ici l'automne, du contrat de valorisation des déchets de l'ouest de Londres ; - Décote par rapport à Veolia, souvent jugée injustifiée par les analystes, mais surcote par rapport à ses homologues britanniques ; - Valeur non opéable, GDF-Suez détenant 35,4 % du capital et le belge GBL 7,2 %. Ce dernier pourrait vendre tout ou partie de sa position après l'issue, le 22 juillet 2013, du pacte d'actionnaires qui le lie à GDF-Suez.
Services aux collectivités
Les grands énergéticiens européens sont contraints de revoir leurs ambitions. GDF Suez a ainsi revu à la baisse de 15% son bénéfice net (hors exceptionnel) attendu pour 2013 et 2014. Il a annoncé un vaste plan d'économies et de désendettement et une accélération de son développement dans les pays émergents. Un ensemble de facteurs pénalisent ces acteurs. A la crise économique en Europe s'ajoutent les mesures d'économies d'énergie. La baisse de la consommation de gaz devrait se poursuivre car une directive européenne sur l'efficacité énergétique oblige les opérateurs à réduire la consommation de leurs clients de 1,5% dès 2014. Autre menace : grâce à la révolution des gaz de schiste, les Etats-Unis sont désormais producteurs de gaz à bas prix. Face à une pression réglementaire et fiscale qui ne cesse de s'accroître, les intervenants ont choisi de réduire leurs investissements et de céder des actifs. FTB/ACT/