(AOF / Funds) - La correction sur les actifs émergents, qui avait démarré au mois de mai, s'est amplifiée en juin (actions EM en dollars : -6,8%, dette locale souveraine EM couverte : -4,1% et dette externe souveraine en dollars : -4,9%). La Française AM a, en début de mois, maintenu ses couvertures sur le change émergent et baissé son exposition sur les actions et la dette émergente. A la suite du " repricing " de la courbe des taux américains et de la baisse de tension sur la Chine (communication des autorités indiquant que tout sera fait pour soutenir le marché interbancaire si nécessaire), le gérant a décidé d'augmenter progressivement ses positions sur la dette émergente, sur les actions émergentes et de retirer une partie des couvertures sur le change. Il est cependant encore trop tôt pour remettre les curseurs de risque au maximum. La Française AM souhaite par ailleurs garder un coussin de cash dans les portefeuilles dans un marché peu liquide. AUT/ALO