(AOF / Funds) - La hausse des taux qui a suivi le discours du président de la Fed Ben Bernanke peut se justifier par la reconstitution d'une prime de terme, auparavant inexistante en raison du programme d'assouplissement quantitatif conduit par la Réserve fédérale, estime La Française AM. A partir des informations précises fournies par Narayana Kocherlakota, président de la Fed de Minnéapolis, la remontée des taux directeurs ne devrait se produire que lorsque le taux de chômage redescendra à 5,5%. Comme ce taux n'est attendu que pour mi-2016, on peut estimer, à partir des taux anticipés, le rétablissement de cette prime de risque à hauteur de 1%, poursuit le gérant. Elle est dans la norme de ce qu'exigent historiquement les marchés et que l'on observe traditionnellement sur la courbe des taux (moyenne de l'écart de taux 10 ans - 2 ans). Dans ce contexte, le marché obligataire retrouve un peu de valeur à qui peut supporter un peu de volatilité, souligne La Française AM. AUT/ALO